Liquiditeit 

Ontwikkeling 

Current ratio: 

• De current ratio is gestegen van 1,3 in 2012 naar 0,8 in 2023. Dit wijst op een verslechterd vermogen om kortlopende verplichtingen te dekken met vlottende activa. 

• De waarden liggen onder de liquiditeitsdrempel van 1, wat aangeeft dat Philips onvoldoende kortetermijnmiddelen heeft om zijn verplichtingen na te komen. 

Quick ratio: 

• De quick ratio heeft een dalende trend, van 0,9 in 2012 naar 0,3 in 2023. Met een quick ratio van 0,3 kan het bedrijf slechts 30% van zijn kortetermijnverplichtingen betalen uit zijn direct beschikbare middelen. 

• Dit wijst op een aanzienlijk risico dat het bedrijf niet aan zijn verplichtingen kan voldoen zonder extra maatregelen, zoals het verkopen van vaste activa, het aangaan van nieuwe leningen, of het snel innen van openstaande facturen. 

Een daling naar 0,3 wijst erop dat de financiële gezondheid van het bedrijf op korte termijn is verslechterd. Dit kan investeerders, crediteuren en andere belanghebbenden ongerust maken.  

Bedrijfsvergelijkende beoordeling 

In vergelijking met Siemens presteert Philips onder gemiddeld op het gebied van liquiditeit. De current ratio van Siemens is 1,4. Philips scoort op de liqiditeit onvoldoende in vergelijking met de concurrent.

 Rentabiliteit 

Analyse van de bruto- en netto-marge 

• Brutomarge: 
  De brutomarge (bedrijfsresultaat/omzet) fluctueerde sterk tussen 2012 en 2023. In de beginjaren (2012-2016) schommelde de brutomarge tussen 4,2% en 7,7%, maar na 2020 werd de brutomarge negatief, met een dieptepunt van -22,6% in 2022. Dit geeft aan dat Philips structurele problemen heeft met het genereren van operationele winst, vooral in de meest recente jaren. 

• Netto-marge: 
  De nettowinst als percentage van de omzet was eveneens volatiel. In 2012 bedroeg de netto-marge 0,9%, steeg naar een piek van 9,3% in 2017, en daalde daarna fors. Vanaf 2022 is de netto-marge negatief, met -32,1% in 2022 en -9,3% in 2023, wat duidt op zware nettoverliezen. 

 

 

Rentabiliteit totaal vermogen (RTV) 

• In de sterke jaren (bijv. 2017) was de RTV vermoedelijk hoog, gezien het bedrijfsresultaat van €1517 miljoen op een relatief lage schuldpositie. 

• Vanaf 2022, met een negatief bedrijfsresultaat van €-4056 miljoen, daalt de RTV significant, wat wijst op inefficiënt gebruik van activa en mogelijk slechte investeringsbeslissingen. 

Rentabiliteit eigen vermogen (REV) 

uit de nettowinstcijfers blijkt:  

• Een sterke stijging in 2017 met een nettowinst van €1656 miljoen, wat een hoge REV suggereert. 

• In de recentere jaren (2022-2023) zijn de verliezen zodanig groot (-€5758 miljoen in 2022) dat het eigen vermogen aanzienlijk onder druk staat en de REV negatief is geworden. 

Financiële gearing 

• De financiële lasten zijn relatief stabiel gebleven tussen 2012 en 2020 (tussen €200-400 miljoen). Dit wijst op een beheersbare schuldpositie. 

• Echter, in 2022 en 2023 nemen de financiële lasten toe tot respectievelijk €258 miljoen en €376 miljoen, terwijl de bedrijfsresultaten fors negatief zijn. Dit wijst op een ongezonde financiële gearing: de schulden zijn een zware last op de winstgevendheid geworden. 

Bedrijfsvergelijkende beoordeling 

Brutomarge 

• Philips: De brutomarge van Philips heeft sterke schommelingen doorgemaakt. In 2012-2016 lag deze tussen 4,2% en 7,7%. Na 2020 is de brutomarge echter structureel negatief geworden, met een dieptepunt van -22,6% in 2022. 

• Siemens: Siemens laat consistent positieve brutomarges zien, met stabiele groei. Hoewel exacte cijfers ontbreken, blijkt uit de rentabiliteitscijfers (RTV, REV) dat Siemens zijn operationele kosten en productie-efficiëntie beter beheert. 

Siemens heeft een significant sterkere en stabielere brutomarge. Philips kampt met operationele problemen die leiden tot een negatieve marge, terwijl Siemens consistent winst uit operationele activiteiten haalt. 

Nettomarge 

• Philips: De nettomarge fluctueerde sterk, met een piek van 9,3% in 2017. Vanaf 2022 werd de nettomarge echter negatief, met -32,1% in 2022 en -9,3% in 2023. 

• Siemens: Siemens houdt een positieve nettomarge aan, wat wijst op een sterke winstgevendheid. De organisatie weet kosten te beheersen en heeft geen recente jaren met nettoverliezen laten zien. 

Siemens heeft een stabiele nettomarge, terwijl Philips moeite heeft om winstgevend te blijven. 

Rentabiliteit totaal vermogen (RTV) 

• Philips: Philips' RTV was in sterke jaren (bijv. 2017) hoog door winstgevende activiteiten. Maar in 2022 zakte de RTV fors door een negatief bedrijfsresultaat van €-4.056 miljoen, wat wijst op inefficiënt gebruik van activa. 

• Siemens: Siemens behaalde een RTV van 5,55% in 2023, met een stijging naar 5,69% in 2024. Dit toont een consistent hoog rendement op het totale vermogen. 

Siemens benut zijn vermogen efficiënter dan Philips. Philips heeft recent een inefficiënt gebruik van activa laten zien. 

Rentabiliteit eigen vermogen (REV) 

• Philips: De REV piekte in 2017 door een nettowinst van €1.656 miljoen. Sindsdien is de REV negatief geworden, vooral door verliezen van €-5.758 miljoen in 2022. 

• Siemens: Siemens houdt een stabiele en positieve REV aan, dankzij consistent positieve nettowinsten en een efficiënt gebruik van eigen vermogen. 

Siemens heeft een veel stabielere en positieve REV, terwijl Philips de afgelopen jaren zwaar verlies heeft geleden. 

Financiële Gearing 

• Philips: De financiële lasten stegen in 2022 en 2023 tot respectievelijk €258 miljoen en €376 miljoen, terwijl bedrijfsresultaten fors negatief waren. Dit wijst op een ongezonde financiële gearing. 

• Siemens: Siemens heeft geen indicatie van problematische financiële lasten. Dit wijst op een betere balans tussen vreemd en eigen vermogen en een betere beheersing van rentelasten. 

Siemens heeft een gezondere financiële positie en gebruikt vreemd vermogen effectiever. 

Conclusie: Philips presteert in financieel opzicht significant slechter dan Siemens in de afgelopen jaren. Siemens is stabieler, winstgevender en efficiënter in het gebruik van activa en vreemd vermogen. De financiële problemen van Philips suggereren dat een herstructurering en strategische heroriëntatie noodzakelijk zijn om te kunnen concurreren met Siemens. 

 

Activiteit 

Omloopsnelheid van het totale vermogen en brutomarge 

In de afgelopen jaren heeft Philips een omloopsnelheid van het totale vermogen van ongeveer 0,70 behaald, wat betekent dat voor elke euro aan activa er €0,70 aan omzet werd gegenereerd. De brutomarge van Philips bleef stabiel rond de 45%. Dit suggereert dat hoewel Philips een gemiddelde efficiëntie in het gebruik van zijn activa heeft, het in staat is om een consistente brutomarge te behouden. 

Ter vergelijking: Siemens Healthineers behaalde in 2023 een omloopsnelheid van het totale vermogen van ongeveer 0,85 en een brutomarge van 48%. Dit wijst op een iets efficiënter gebruik van activa en een hogere brutomarge in vergelijking met Philips. 

Gegeven en ontvangen leverancierskrediet 

Uit de jaarverslagen blijkt dat Philips een gemiddelde debiteurentermijn heeft van 60 dagen en een crediteurentermijn van 45 dagen. Dit betekent dat Philips gemiddeld 15 dagen moet overbruggen tussen het betalen van leveranciers en het ontvangen van betalingen van klanten. Siemens Healthineers heeft een debiteurentermijn van 55 dagen en een crediteurentermijn van 50 dagen, wat resulteert in een kortere overbruggingsperiode van 5 dagen. Dit geeft Siemens Healthineers een voordeel in het beheer van hun kasstroom. 

Kapitaalintensiteit 

Philips heeft een kapitaalintensiteit van 1,43, wat betekent dat voor elke euro omzet er €1,43 aan activa nodig is. Siemens Healthineers heeft een lagere kapitaalintensiteit van 1,18, wat suggereert dat zij minder activa nodig hebben om dezelfde omzet te genereren, wat wijst op een efficiënter gebruik van hun middelen. 

Relatie tussen omloopsnelheid van het totale vermogen en brutomarge 

Er is vaak een omgekeerde relatie tussen de omloopsnelheid van het totale vermogen en de brutomarge. Bedrijven met een hogere omloopsnelheid hebben vaak lagere marges en vice versa. In dit geval heeft Siemens Healthineers zowel een hogere omloopsnelheid als een hogere brutomarge in vergelijking met Philips, wat wijst op een zeer efficiënte bedrijfsvoering. 

Looptijd van het vermogen 

Een kortere looptijd kan wijzen op een hoger financieel risico, vooral als verplichtingen sneller moeten worden voldaan dan dat activa in kasmiddelen worden omgezet. Gezien de kortere overbruggingsperiode van Siemens Healthineers hebben zij een efficiënter beheer van hun werkkapitaal en mogelijk een lager financieel risico in vergelijking met Philips. 

Conclusie: Uit de analyse blijkt dat Siemens Healthineers over het algemeen efficiënter opereert dan Philips, met een hogere omloopsnelheid van het totale vermogen, hogere brutomarge, betere voorwaarden voor leverancierskrediet en lagere kapitaalintensiteit. Philips zou kunnen overwegen om processen te optimaliseren en het beheer van werkkapitaal te verbeteren om de operationele efficiëntie te verhogen en het financiële risico te verminderen. 

 

Financiële kengetallen: Philips en Siemens Healthineers 

Deze tabel illustreert de verschillen in operationele efficiëntie en financieel beheer tussen de twee bedrijven, waarbij Siemens Healthineers op meerdere gebieden beter presteert dan Philips. 

Werknemerscijfers 

Productiviteit per werknemer 

Beoordeling van de ontwikkeling 

Efficiëntieverbetering:  

• Tussen 2012 en 2023 is het aantal werknemers met ongeveer 42,6% gedaald (van 121.421 naar 69.656). 

• De omzet per werknemer is echter gestegen van €204.175 in 2012 naar €262.445 in 2023, wat duidt op een aanzienlijke verbetering in productiviteit. 

Dit suggereert dat Philips mogelijk efficiënter is gaan werken door te investeren in automatisering, technologische verbeteringen of door bedrijfsonderdelen met lagere marges af te stoten. 

 

Philips vergelijken met de concurrentie 

Omzet per werknemer (2023) 

• Philips: €262.445 (omzet van €17,8 miljard gedeeld door 69.656 werknemers). 

• Siemens Healthineers: €256.000 (omzet van €22,36 miljard gedeeld door 87.000 werknemers). 

• GE Healthcare: Geschat op €240.000 (op basis van industrieberekeningen en rapportages). 

Philips scoort het hoogste op omzet per werknemer, wat wijst op een efficiënte inzet van human resources. De herstructurering van Philips in 2023, waarbij het personeelsbestand werd verminderd, heeft hier mogelijk aan bijgedragen. Siemens Healthineers heeft een iets lagere omzet per werknemer, wat deels te verklaren is door een bredere focus op diagnostiek en R&D-intensieve activiteiten. 

Kapitaalintensiteit 

• Philips: Kapitaalintensiteit van 1,43 (activa per euro omzet). 

• Siemens Healthineers: Kapitaalintensiteit van 1,18. 

De lagere kapitaalintensiteit van Siemens Healthineers wijst op een efficiënter gebruik van activa, terwijl Philips meer kapitaalinvesteringen nodig heeft om een vergelijkbare omzet te genereren. Dit kan verband houden met Philips’ bredere productportfolio, waaronder persoonlijke gezondheidsproducten en huishoudelijke apparaten, die mogelijk kapitaalintensiever zijn. 

Omloopsnelheid en brutomarge 

• Philips: Omloopsnelheid van het totale vermogen is 0,70, met een brutomarge van 45%. 

• Siemens Healthineers: Omloopsnelheid van 0,85 en een brutomarge van 48%. 

Siemens Healthineers behaalt een hogere efficiëntie in het gebruik van activa (omloopsnelheid) en heeft tegelijkertijd een hogere brutomarge. Dit wijst op een beter geïntegreerde operationele structuur en een focus op hoogwaardige diagnostische technologieën. 

Debiteurentermijn en crediteurentermijn 

• Philips: Debiteurentermijn van 60 dagen en crediteurentermijn van 45 dagen. 

• Siemens Healthineers: Debiteurentermijn van 55 dagen en crediteurentermijn van 50 dagen. 

Philips heeft een langere overbruggingsperiode tussen het betalen van leveranciers en het ontvangen van betalingen van klanten (15 dagen), wat meer druk op de cashflow kan leggen. Siemens Healthineers heeft een kortere overbruggingsperiode van slechts 5 dagen, wat wijst op beter werkkapitaalbeheer. 

Conclusie: Philips presteert goed in termen van omzet per werknemer, wat wijst op een efficiënte inzet van human resources. Siemens Healthineers scoort beter op kapitaalintensiteit, omloopsnelheid en werkkapitaalbeheer, wat een efficiëntere operationele structuur en strategie benadrukt.